轉眼間到了四月中旬，本周鋁價總體先跌后漲，滬鋁主力1706先抑后揚，*高價14270，*低價13835，收于14225元/噸，周漲幅1.57%，價格變動的主要驅動因素被認為是去產能政策預期。而對于下周，有近半數的分析師看漲，相對于上周而言，看跌和看震蕩的分析師有所減少。

國內的供應壓力是部分分析師看空后市的主要原因，由于清明節假期后下游消費不暢，本周顯示國內社會鋁錠總庫存已經達到了122萬噸以上，供應壓力有繼續加大的趨勢，如未能解決該問題，滬鋁上行的空間將會受限。

盡管理由充分，但仍說服不了近半數看多后市的分析師，他們認為供給側改革即將落地的消息支撐市場，將會導致價格上漲，政策市明顯，雖然外圍地緣政治充滿了太多不確定性，但亞洲國家鋁市消費明顯好于預期，資金借助供給側改革概念介入商品市場會進一步放大政策效應。

相對而言，目前*大的不確定來自違規產能邊界的劃定和處理力度，鋁行業面臨的對外貿易摩擦增多以及華北地區環保要求提高都為鋁價走勢帶來了諸多不確定性。上有庫存做壓力，下有政策面消息做支撐，或許正是因為看到了這種多空因素的交織，部分分析師給出了震蕩的觀點。

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